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          "中產之寶"始祖鳥母公司要上市了,估值700億

          2024年01月08日 21:51   21世紀經濟報道 21財經APP   高江虹
          安踏的全球化跳板。

          21世紀經濟報道記者 高江虹 實習生 張億珍 北京報道

          北京時間1月4日晚間,始祖鳥、薩洛蒙和威爾遜等品牌的母公司,由安踏控股的合營公司Amer Sports Holding旗下非全資附屬公司Amer Sports(亞瑪芬體育)正式向美國證券交易委員會遞交了非美國本土公司的招股說明書,計劃以“AS”為股票代碼在紐約證券交易所掛牌上市。

          據悉,本次IPO的主承銷商由高盛、美銀、摩根大通、摩根士丹利、花旗和瑞銀擔任,中金公司、匯豐銀行、法國巴黎銀行等十余家投行也將共同參與本次發行。

          2022年12月,媒體就報道了亞瑪芬體育的大股東、安踏體育及投資者財團考慮將其獨立上市。去年9月,亞瑪芬體育已秘密提交美國首發上市的文件,估值最高可達100億美元(約合700億元人民幣)。

          近年來,都說中年男人有三寶:釣魚、茅臺、始祖鳥;中年女人有三寶:Lululemon、拉夫勞倫、始祖鳥。反正不管其他二寶如何換,始祖鳥都在其中屹立不倒,熱度直逼當年的加拿大鵝。

          這不,母公司準備上市,它能否成為安踏闖世界的跳板?

          用上市來還債

          雖然最近始祖鳥火出圈了,但不少人還是對它是安踏旗下品牌這件事感到驚訝。

          始祖鳥的母公司亞瑪芬體育成立于1950年,總部位于芬蘭赫爾辛基。其從工業起步,在1974年開始轉型體育業務,目前經營綜合性體育用品生產和營銷,旗下11個品牌的產品銷往100多個國家,全球員工超一萬人。

          2018年,安踏發布公告稱,將和包括騰訊在內的其他投資方組成的財團,按照每股40歐元的價格,共46億歐元(約合371億元人民幣),以現金的方式收購亞瑪芬體育的全部股權。2019年初,安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠曾稱,這次收購是自己創業至今做出的分量最重的決定。

          這場中國體育用品行業最大的收購,在當時被視為一場豪賭。在加入安踏的前三年,Amer Sports Holding一直都處于虧損狀態,直到2022年公司營收35.5億美元,折合人民幣250億元人民幣,才貢獻了2.8億元人民幣的利潤。

          從負債上來看,亞瑪芬目前總負債81.38億美元,流動負債大約14.35億美元,流動資產23.6億美元,現金與等價物只有2.84億美元?,F狀與亞瑪芬寫明的上市目的恰好一致——獲得融資以償還債務。

          雖然現在沒有錢,但亞瑪芬很能賺錢。根據其公開的招股書數據,截至2023年9月30日的9個月內,該公司的收入從24億美元增長近30%至31億美元,毛利率從49.4%升至52.2%。在這其中,大中華區為亞瑪芬貢獻營收5.93億美元,同比增長約67.6%。

          回顧從2020年到2023年三季度,大中華區在亞瑪芬業務中的占比,可謂連年提高——從8.3%增加到19.4%。公司整體收入也在三年間從24.5億美元增至35.5億美元,復合增速 20.4%,高于行業巨頭耐克和阿迪達斯。

          為了繼續實現增長,亞瑪芬體育專注于直營渠道。在過去一年里,該公司旗下的威爾遜和始祖鳥都通過新的實體店擴大了直營業務。截至2023年9月30日,亞瑪芬體育擁有138家始祖鳥門店、114家薩洛蒙門店和9家威爾遜門店。

          瑞士信貸《2022 年全球財富報告》稱,全球凈資產10萬美元或以上的成年人數量從 2010年的3.58億增加到2021年的6.89億。追求高端、高性能的消費者越來越多,與健康息息相關的運動賽道也正呈上升趨勢。對亞瑪芬體育來說,如果能夠成功上市,扭虧為盈并非難事。

          助攻安踏全球化

          此次IPO公告發出,不少人調侃,這回“中國安踏”真要變成“國際安踏”。

          其實這也不盡是調侃,畢竟“單聚焦、多品牌、全球化”一直是安踏的經營戰略。從其最近的動態來看,收購MAIA ACTIVE,和國際品牌Lululemon形成一定的競爭之勢;給原Logo增加英文拼寫,方便全球消費者對品牌識讀;成立東南亞國際事業部,給全球首家籃球專營店落戶新加坡百麗宮……一系列的調整都在將安踏的發力點向國際瞄準。

          2018年收購亞瑪芬,恰是安踏為今日埋下的伏筆。在去年10月的投資者大會上,安踏曾表示在未來3年,亞瑪芬將繼續強化中國、北美、歐洲“三大市場”,推進五個“10億歐元”戰略。而目前,安踏集團與亞瑪芬集團已形成“雙輪驅動”的全球化戰略布局。

          從亞瑪芬這里,安踏得到的不止火出圈的新品牌。以中國本土的品牌建設和運營能力,在歐美吃香的始祖鳥或是威爾遜,幾乎不可能在短時間內誕生。而收購亞瑪芬,學習運營國際品牌的經驗,助推其在美上市,安踏的主品牌亦能大大受益。

          去年年初,在安踏的一系列人事調整中,始祖鳥大中華區總經理徐陽接棒安踏主品牌,這是對他個人工作能力的認可,也是對始祖鳥于安踏意義的認可。

          不過,想真正實現全球化,不僅是一個子品牌,整個企業和市場都要布局全球化。在企業的經營理念和人才結構層面,安踏已經走在了本土企業的前列。但主品牌的全球化進程目前仍在起步階段。

          從安踏2022年的業績報告來看,國際業務營收數據還尚未公布。對比另外兩大立足國際業務的巨頭,耐克和阿迪達斯則分別有18%和10%的國際業務占比。

          雖然同NBA巨星歐文的合作為安踏帶來了能作為敲門磚的熱度,但是陌生的文化環境仍然會給這個中國品牌帶來價值觀認同、品牌知名度、多元文化碰撞和迥異的消費需求等諸多挑戰。

          再多的亞瑪芬也只能是助攻,想要成為真正的“國際安踏”,安踏集團還有很長的路要走。

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