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          鋰價明年或跌至10萬元/噸 預期即將開啟市場出清

          2023年10月26日 16:26   21世紀經濟報道 21財經APP   鄧浩

          21世紀經濟報道見習記者 鄧浩 南昌報道

          國慶節后,鋰鹽廠減產導致碳酸鋰價格止跌回升,不過因庫存因素反彈無力,近段時間以來,碳酸鋰價格又逐漸走弱。

          最近,21世紀經濟報道記者在南昌參加了百川盈孚舉辦的「2023年新能源與新材料行業研討會」,不少鋰電產業鏈人士表示,并不看好碳酸鋰的未來價格走勢,普遍預計明年還會下跌,多數觀點認為最終可能在10萬元/噸附近震蕩。

          而在行業下行的預期下,鋰鹽市場很可能將逐級出清,低品位鋰云母提鋰的企業由于成本較高,將最先處于停產邊緣;對中游的影響其次,由于正極材料廠不敢大量備貨,電池廠傾向直接與鋰礦及鹽湖鋰端談判,未來正極廠的議價和盈利能力將進一步削弱。

          增量供應明后年將大量入市

          目前,中國鋰鹽的供應商結構中占比最大的是鋰輝石提鋰。百川盈孚數據顯示,2023年的供應結構中,鋰輝石占比38%,中國鋰云母提鋰占比30%,鹽湖提鋰占比29%,廢料回收提鋰占比3%。

          考慮到我國鋰輝石多為進口,因此海外鋰礦企業的產能釋放進度以及影響進口其他的因素(所在國政策、海運價格等)是造成鋰價波動的主因。

          今年鋰價之所以經歷過山車行情,很大程度上是由于是去年鋰價高位運行,產業鏈大量屯庫。今年下游需求偏弱的情勢下,行業普遍在去庫存,導致鋰價快速下跌。而國內鋰鹽廠過去兩個季度,又很少進口澳礦,最終行業逐漸去庫后,國內的現貨庫存不高,使鋰價有支撐。

          不進口澳礦的原因很簡單,怕虧本。澳洲礦產主流結算方式是Q-1,即當季度鋰礦長協價以上季度鋰鹽價格為基準進行商定,當鋰鹽價下行,精礦價格跌速經常會慢于鋰鹽,導致鋰鹽廠虧損。

          不過,情況正在發生變化。

          四川小鋰想科技有限公司供應鏈總監潘超透露,“鋰鹽廠從上半年開始一直在重新談判,這兩天,有部分廠商已經談成了M+1(即按照原料交付后+1月鋰鹽價格為基準進行結算)。但是考慮到下跌較快,國內主要的鋰鹽廠還在爭取M+2或M+3?!?/p>

          華福證券有色鋼鐵首席分析師王保慶則認為,在價格在談成M+1后,進口會理順,鋰礦端的過剩會完全往鋰鹽端傳導,整體供給會增加。

          “澳礦的問題解決之后,會大量放量,非洲的放量也很確定。明年預計能增加40萬噸,如果按照今年的增量,即350萬輛車,加上110Gwh的儲能,明年應該過剩20萬噸。2025年,我們預計供給還能增加40多萬噸,需求還是20多萬噸,所以2025年壓力也不會小。對碳酸鋰未來幾年的價格不應該抱有幻想?!蓖醣c直言。

          宜春市某碳酸鋰交易商也對記者說,“明年會有很多新增供應,我們和很多業內的工廠詢價,得到的預期是明年應該還會跌,可能跌破10萬元/噸。而宜春附近的工廠大部分是10萬元/噸左右的成本,因此情況不太樂觀?!?/p>

          鋰鹽、正極市場或受極大沖擊

          動力電池產業鏈按價值量較大部分,可粗略分為「鋰礦廠——鋰鹽廠——正極材料廠——電池廠」。

          今年以來碳酸鋰價格大幅波動,上游,鋰鹽企業利潤迅速下滑。比如天齊鋰業上半年歸母凈利約64.52億元,同比下降37.52%;贛鋒鋰業上半年歸母凈利潤58.50億元,同比下降19.35%;盛新鋰能歸母凈利6.11億元,同比下降79.75%;科達制造三季報顯示,實現凈利潤20.19億元,同比下降43.92%。

          中游,以磷酸鐵鋰正極材料行業上市公司為例,因前期鋰價高位時,備貨較多,在去庫存時,毛利率均不同程度受到碳酸鋰急速波動的影響。比如湖南裕能中報顯示,磷酸鐵鋰產品毛利率在報告期同比減少了9.26%;德方納米2022年Q4銷售毛利率16.16%,今年Q1、Q2急速下跌至0.01%、-5.56%;湖北萬潤去年Q4銷售毛利率15.11%,今年Q1、Q2則為12.07%、-18.93%。

          下游,電池廠則因原材料大幅下跌影響,毛利率回暖,寧德時代三季報顯示,報告期毛利率為21.92%,雖受下游車企成本壓力而計提返利和匯兌損失影響,環比有所下滑,但比之去年鋰價高位時期毛利率的20.25%,還是有所回升。

          今年年底至未來兩年,隨著增量供給不斷入市,鋰價下行預期強烈。受此影響,鋰鹽廠或首當其沖,成本較高的企業將面臨減產、停產危機,行業或加速出清。

          21世紀經濟報道記者調研獲悉,對鋰鹽廠而言,目前自有高品位鋰云母礦,成本約6萬元/噸,外購低品位鋰云母的成本則高達15-20萬元/噸;自有鋰輝石的成本在7萬元/噸,外采的話成本在20萬元/噸;鹽湖成本較低,普遍在3-5萬元/噸。

          因此,當鋰價跌至10萬元左右,大量外采及使用低品位鋰云母的鋰鹽企業,將率先面臨成本危機,進而減產、停產,直至行業出清。

          此外,中游的正極材料廠商在這輪下跌周期中也將面臨較大困難。

          “正極材料廠普遍追漲殺跌,不敢備高庫存,而電池廠為增加客供,穩定價格,傾向于直接找終端(礦山或鹽湖)去談,通常會把一個月左右的量供給材料廠,因此未來正極材料廠的話語權會越來越低?!迸顺f。

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