21世紀經濟報道記者 趙娜 報道

2月28日，紅杉中國種子基金（以下簡稱“紅杉種子”）宣布，旗下第三期種子基金（Sequoia China Seed Fund III）于去年完成4.8億美元募資，現已正式進入投資期。這是紅杉種子自2018年單列以來，五年中完成的第三支美元基金募集。 

4.8億美元的募資到位后，紅杉種子目前管理近150億人民幣，是國內管理規模最大的早期基金之一。

自成立以來，紅杉種子聯合紅杉中國的人民幣基金，以雙幣種形式投資種子輪和天使輪企業。不同點在于，盡管紅杉種子一直和紅杉中國的投資大方向保持一致，但更加關注團隊，更加關注技術和產業趨勢的早期信號。

在關注早期階段的團隊中，紅杉種子主要面向種子輪到A輪的初創企業。根據紅杉種子提供的數據，當前早期階段（seed+venture）企業已經占紅杉投資的80%。

紅杉中國合伙人、紅杉中國種子基金負責人之一郭山汕本次接受采訪時表示，將繼續堅持投資高階和高潛的創始人，有巨大想象力的市場和擁有不一樣想法的創業項目。

初創企業的首個機構投資人

紅杉種子成立于2018年，截至當前已投出多家獨角獸公司，并有八成以上都有明顯的科創屬性。

從團隊配置來看，以種子基金承載的早期投資，已成為紅杉中國所有投資板塊中最具戰略意義的產品線之一。在紅杉中國近百位投資人中，有超過一半在關注早期投資機會；種子基金的投資和管理由郭山汕、鄭慶生、張涵作為合伙人全面負責，團隊還有10多位全職關注種子期的投資人。

從投資的領域來看，紅杉種子基金已重點布局新能源與“雙碳”、EV產業鏈、創新醫療技術、合成生物、金融科技、基礎軟件、機器人、設計和內容平臺、效率工具和新消費等具有科技驅動、結構性創新和高成長屬性的領域。郭山汕透露，團隊也在密切關注并開始布局AIGC領域的早期企業。

再看基金管理機制方面的實踐。紅杉種子不僅在行業較早推行“一頁TS”和“快速過會”，還尤其關注“非大廠共識”和“邊緣創新”，并強調幫助被投企業更早、更好地進入產業鏈。

梳理已投企業信息可以發現，團隊已經投資的超過300家早期初創企業中，紅杉種子作為首個機構投資人的比例高達70%，平均投資金額在200萬美元或等值人民幣以內，并且超過70%項目在紅杉種子投資后成功進行下一輪融資，部分進入了紅杉venture階段的投資。

團隊再談“半公益”理念

“單列早期基金不是終點，我們希望進一步往更早期走，因此在去年成立了創業加速器YUE?！币晃粊碜约t杉種子團隊的受訪者透露，團隊正在通過名為“YUE”的加速器投資“比早期還要早期，或者說是極早期”的創業者。

此前曾有媒體對創業加速器YUE作出介紹：YUE創業加速器定位為“創業者的第一課”，幫助處于天使輪到A輪的中國創業者提高早期創業成功率。另據YUE加速器本次披露的信息，他們的目標學員包括成就等身的科學家、經驗豐富的企業高管、一枝獨秀的技術天才等。

分析創業加速器YUE對紅杉中國的價值。一方面，早在紅杉中國設立YUE加速器之前，成立加速器或者加速項目的必要性已經在紅杉美國、紅杉印度得到驗證。另一方面，國內早期投資競爭環境不斷加劇，要求力爭上游的投資機構尋找到“將創未創”的創業者們。

前述受訪者也回應說，紅杉中國希望能和優秀創業者識于微時，“在他們創業的種子開始萌發的時候，就和他們成為合作伙伴?！?/p>

除了競爭日益加劇的投資環境，還有另一個理解YUE加速器的角度，即早期投資社會價值和商業價值的平衡。

沈南鵬曾在多個場合表示，團隊秉承“半公益”的態度去支持天使輪、種子輪等早期企業的發展。這不免讓人疑問，當過于強調投資的公益屬性，如何保證基金出資人的投資回報。

按照前述紅杉種子團隊人士的回應可理解，YUE加速器讓紅杉種子和紅杉中國能夠更早發現潛在的創業者，將他們與已投企業CEO們共同建設一個“傳幫帶”的創業社群。通過獲得創業者新人并成為初創企業的首個機構投資人，團隊將贏得為基金出資人持續創造高回報的更大可能。

本次郭山汕也就半公益理念作出回應。他表示，團隊將堅持踐行這一理念，并正在將紅杉的服務深入到高校、科研院所、科創中心和科技企業孵化器，在科技領域幫助培養創業人才，聚集更多創新要素，助力產學研結合，提高早期創業成功率。